Оригинал на странице Богдана Данилишина в Facebook   Ужесточение монетарных условий, которые сформированы правлением НБУ, не содействует активизации деловой активности субъектов.   Относительно фактического размера учетной ставки.   Национальный банк установил учетную ставку на уровне 8% с 24 апреля 2020 года, снизив ее на 2 п. п.   В целом нужно поздравить данное запоздалое решение по смягчению монетарных условий, но, учитывая то, какие меры в данном направлении осуществляют правительства других стран, считаю его малоэффективным в настоящее время и полумерой. В данных условиях это скорее элемент избежания критики, чем шаг продуманных решений. Так же, как и фактическое "сжигание" за последние месяцы более 2 миллиардов долларов ЗВР для поддержки курса национальной валюты. При данных условиях как эксперт могу сказать, что уровень учетной ставки должен находиться в пределах 6-7%. Он включает 2,3% (потребительская инфляция) плюс 3 процентных пункта - уровень нейтральной ставки для Украины. Плюс риски возможных внешних и внутренних угроз. Следует помнить, что в соответствии с "Основными принципами денежно-кредитной политики на 2020 год и среднесрочную перспективу" учетная ставка больше не является ключевым инструментом денежно-кредитной политики. Данный конституционно определенный документ обязывает правление НБУ использовать все формы и средства ДКП.   Монетарная политика 2019 – начала 2020 года, даже несмотря на некоторые смягчения, была логическим продолжением курса ужесточения монетарных условий 2018 года. Даже уменьшение уровня учетной ставки в январе - апреле 2020 года на 5,5 п. п. существенно не повлияет на смягчение монетарных условий в первой половине 2020 года. А это было бы крайне необходимо для активизации экономической активности субъектов.   Кроме того, в 2018-2019 годах правление НБУ совершило ряд грубых ошибок, которые повлияли на жесткие решения по монетарной политике, а также не способствовали формированию достаточного запаса прочности для ускорения экономического роста.   Фактически ошибочные прогнозы и предположения привели к формированию сверхжесткой монетарной политики в 2019 году. Только вмешательство Совета НБУ и мои выступления в прессе заставили правление НБУ прибегнуть к смягчению монетарных условий в конце 2019 года.   Правление констатирует, что ключевым предположением реализации макроэкономического прогноза является, как и ранее, продолжение сотрудничества с Международным валютным фондом. Это важный фактор поддержки как намерений правительства, так и НБУ, но МВФ не будет за нас принимать решения по развитию экономики и ее финансовому обеспечению. Это свидетельствует о том, что Правление реально делает упор на внешних заимствованиях, а не на стимулировании развития экономики.   Деятельность правления НБУ, которое сдерживало в течение 2017-2019 гг. снижение учетной ставки, нанесло существенный удар по дальнейшему экономическому росту, замедлению кредитования экономики, росту дисбалансов во внешней торговле.   Украина благодаря жесткой монетарной политике фактически теряла от 0,7 до 1,5% ВВП в период 2017-2019 годов. Это еще раз доказывает, что нынешняя политика НБУ является ситуативной, не подкрепленной реальными научными обоснованиями, направлена на увеличение зависимости от внешнего финансирования и делает Украину уязвимой к экстраординарным событиям вроде кризисов 1998 и 2008 годов.   Это также является "перегревом" монетарной политики, когда значения инфляции ниже инфляционного таргета, могут представлять реальную опасность для дальнейшего роста ВВП и наполнению государственного бюджета.   Богдан Данилишин   Редакция может не соглашаться с мнением автора. Если вы хотите написать в рубрику "Мнение", ознакомьтесь с правилами публикаций и пишите на blog@112.ua.